small order router

Marketable Order（可立即执行订单）：

• Marketable order是指那些在当前市场价格下可以立即得到执行的订单。
• 这类订单通常以市价单（Market Order）的形式出现，即投资者指示交易商以当前最佳市场价格立即买入或卖出证券。
• 由于市价单不设定具体价格，因此它们通常能够迅速执行，但执行价格可能因市场波动而有所不同。

Non-Marketable Order（非立即执行订单）：

• Non-marketable order是指那些在当前市场价格下不能立即得到执行的订单。
• 这类订单通常包括限价单（Limit Order），即投资者指示交易商在特定价格或更优价格下买入或卖出证券。
• 限价单设定了具体的执行价格，因此只有当市场价格达到或优于该价格时，订单才会被执行。

关于你的问题，“non-marketable order就是limit order吗？”答案是肯定的。在大多数情况下，non-marketable order确实指的是限价单（Limit Order）。限价单因其价格限制特性，不能在当前市场价格下立即执行，因此被归类为非立即执行订单。

综上所述，marketable order和non-marketable order的区别主要在于它们在当前市场价格下的可执行性。市价单（Market Order）是可立即执行的，而限价单（Limit Order）则是非立即执行的，需要市场价格达到或优于设定价格时才能执行。在智能订单路由（SOR）系统中，这些订单类型被用来根据当前市场条件确定最佳订单路由方式，以最大化执行概率和获取最佳市场价格。