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学员，你好。

投票活动的目的是帮助基金经理履行尽责管理（stewardship）职责，通过投票影响公司决策以维护投资者的长期利益。以下是投票活动不需要报告给投资者的原因以及相关背景：

1. 投票报告并非所有市场的强制要求

尽管一些市场对投票透明度有要求，但并非所有市场或监管机构强制基金经理向投资者直接报告投票的有效性。相反，投票的透明度通常通过以下方式实现：

• 年度或定期披露：许多基金公司会在年度报告或定期披露中总结其投票行为，重点是说明其投票政策和重大决策。
• 公共网站披露：一些基金经理或资产管理公司会在网站上公开投票记录，但这通常是为了符合行业最佳实践或透明度要求，而不是直接针对特定投资者的报告义务。

2. 投票活动的复杂性和代表性

投票行为涉及大量的议案和公司，基金经理通常代表所有基金持有人投票，而不是单个投资者。这意味着：

• 投票活动是基金经理的一部分尽责管理职责，而不是直接为单个投资者服务的行为。
• 把投票活动逐一报告给投资者会显著增加成本和复杂性，且不一定对普通投资者有直接意义。

3. 投资者通常通过政策而非个别行动了解投票方向

基金经理通常会披露投票政策（proxy voting policy），投资者可以通过这些政策了解投票的总体原则。例如：

• 如何应对董事会选举提名。
• 如何处理薪酬问题或环境和社会提案。

报告投票的总体政策比逐一披露投票结果更能清楚传达基金经理的总体治理方针和价值观。

4. 最佳实践和透明度要求

尽管投票记录不需要逐一报告给投资者，**最佳实践（如UK Stewardship Code 2020或PRI原则）**鼓励基金经理提高透明度。例如：

• UK Stewardship Code要求资产管理人报告投票活动的成果和影响，但仍是高层次的总结，而非逐个投资者的报告。
• PRI也鼓励披露投票活动，但重在提供总体策略和重大案例。

综上，投票行为是基金经理履行尽责管理的一部分，主要通过政策披露和公共信息透明化的方式向投资者和监管机构提供信息，而不是直接向每个投资者报告其投票的有效性。这种安排确保了尽责管理的效率，同时为投资者提供了了解基金经理投票行为的渠道。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！