题目的大前提应该是不允许做TAA的吧？

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好：

这道题考察的知识点，是税对于rebalance range的影响，而且只要是会rebalance，那就是属于TAA的范畴啊，同学为什么会认为，大前提应该是不允许做TAA的？

给同学再捋一下SAA和TAA之间的关系。

SAA 是和TAA是两对相对的概念。

SAA（strategic Asset allocation）是长期战略资产配置，主要的就是指的大类的资产类别之间进行配置，而配置的基础就要根据客户对收益和风险，投资期，特殊偏好等特征来进行，在这一步能够获得的expected return premium，是一个事前的收益，和投资经理的个人投资技能无关，大多数通过Excel就能够得出最优的配置，它是不需要投资经理个人的技术能力的。

TAA（Tactical Asset allocation）是短期的在可控范围内的战术资产配置，在已经配置好的SAA基础上，如果投资经理能够抓到短期机会，就会对SAA的配置权重做出短期的变化，从而获得α，这一步就需要投资经理个人的技术能力了。

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