老师，请问一下active lives员工越多，pension的risk tolerance是越高还是越低呢？
观点1: active lives员工越多，risk tolerance是越低，因为active员工是公司contribution的主要动力。
观点2:active lives员工越多代表公司的年轻员工越多，risk tolerance是越高，因为liability duration 上升，所以risk tolerance 上升。
Lucky_品职助教 · 2024年12月11日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好：
对于pension而言，风险承受能力与负债的久期（ duration）等因素有关。duration 是衡量pension负债对利率变化敏感性的指标。年轻员工（active lives 员工）较多的pension通常具有较长的负债久期。这是因为年轻员工距离退休时间较长，养老金支付的现金流在未来很长时间内才会发生，所以风险承受能力也更强一些。
观点 2 认为 active lives 员工越多代表公司的年轻员工越多，risk tolerance 是越高，因为 liability duration 上升，所以 risk tolerance 上升。这个观点是正确的。
当公司有大量的 active lives 员工（年轻员工）时，养老金计划的负债久期会变长。在资产 - 负债管理的框架下，较长的负债久期允许养老金计划在投资组合中配置更多的风险资产，如股票等。这是因为在较长的时间范围内，资产价格的波动有更多的时间来平滑，养老金计划有更大的机会通过资产增值来满足未来的负债支付需求。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！