NO.PZ2022122601000017
问题如下：
Currently, Eastland’s currency is fixed relative to the currency of the country of Northland, and Eastland maintains policies that allow unrestricted capital flows. Hadpret examines the relationship between interest rates and exchange rates. He considers three possible scenarios for the Eastland economy:
Scenario 1 Shift in policy restricting capital flows
Scenario 2 Shift in policy allowing the currency to float
Scenario 3 Shift in investor belief toward a lack of full credibility that the exchange rate will be fixed forever
Discuss how interest rate and exchange rate linkages between Eastland and Northland might change under each scenario.
Note: Consider each scenario independently.
选项：
解释：
中文解析：
场景1
东岸目前实行固定汇率，资本流动不受限制。它无法追求独立的货币政策，利率将与北国相同。通过限制资本流动和固定汇率，东部国家将能够在中央银行设定政策利率的情况下实施独立的货币政策。因此，两国的利率可能不同。
场景2
目前，东岸与北岸实行固定汇率，资本流动不受限制。伊斯特兰无法追求独立的货币政策，因为伊斯特兰的利率与北国(货币与之挂钩的国家)的现行利率相同。如果东岸允许汇率浮动，它现在将能够实行由国内市场决定利率的独立货币政策。利率与汇率之间的联系现在将在很大程度上是预期的，并将取决于预期的未来汇率走势。为了使各国风险调整后的回报均衡，预计货币将贬值(升值)的国家的利率通常必须更高(更低)。这种动态通常会导致货币在一个方向或另一个方向上超调的情况。
场景3
如果满足两个条件，东岸和北岸(货币相互挂钩)将共享相同的收益率曲线。首先，它们之间必须实现不受限制的资本流动，以确保经风险调整后的预期回报均衡。第二，两种货币之间的汇率必须可靠地永远固定。因此，只要投资者认为未来不存在货币升值或贬值的风险，东岸和北岸就会共享相同的收益率曲线。投资者对固定汇率可信度的信念发生转变，可能会导致风险和收益差异出现。这种情况将导致东岸和北岸的(无违约)收益率曲线不同。
第一种情景（题目给定条件变化前的讨论）资本自由流动和固定汇率，则能实施独立货币政策，则两个地区利率相同interest rate will bi equal；第三种情景（题目给定条件变化前的讨论）也是资本自由流动和固定汇率，则能实施独立货币政策，则share equal yield curve,都是一样的前提，为什么这里讨论的又是Share相同的收益率曲线，请问怎么区分，一个是从利率相同出发，一个是从相同收益率曲线出发去讨论？