assets allocation

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好：

当 sponsor 有能力增加 contribution 的时候，使用 partial hedge比较好。原因有如下几个方面：

有额外资金注入，基金承受一定风险的能力增强。采用部分套期保值，基金可以在对冲主要风险的同时，保留部分资产暴露在市场中。这样一来，当市场行情向好时，未套期保值的资产能够获取可观的收益。

虽然套期保值可以降低风险，但完全套期保值会带来较高的成本，包括交易手续费、保证金占用产生的机会成本等。当发起人能增加缴款时，基金的资金压力相对较小，不必完全依赖套期保值来保障资产安全。部分套期保值能够在控制成本的同时，有效管理关键风险。

当 sponsor 没有能力增加 contribution 的时候，会有一些劣势。

如果发起人无法增加缴款，养老金基金的资金来源相对有限。这种情况下，基金可能更难以承受资产价格大幅波动带来的损失，需要更谨慎地管理风险。完全套期保值虽然会牺牲部分潜在收益，但可以为资产提供较为稳定的价值保障，而部分套期保值可能使基金面临较大的风险敞口，一旦市场不利变动，基金可能没有足够的资金来弥补损失。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！