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market impact of a trade

关于market impact可以这么回答吗：market impact is associate with liquidity. Greater liquidity reduces market impact of a particular trade. Liquidity can be measured by ADV and ABC has the highest ADV of 23%, representing low liquidity in the market. Therefore, ABC has the largest market impact.

对于这里的知识点需要老师讲解一下，我的理解是market impact depends on liquidity，而liquidity可以被AVD和bid ask spread确定，但是这里的ABC的bid ask spread没有XYZ大，为什么XYZ的market impact不是最大的？

还是说应该把liquidity和market impact分开理解，market impact就是用ADV measure的，和bid ask spread无关

嗨，努力学习的PZer你好：

1、market impact代表的是市场冲击成本，影响它的是订单的相对大小。（你可以联想一座小山和一个小石块，同时扔进海里，对于海的影响是截然不同的，对于海的影响可以等价为对于市场的冲击）。所以，market impact和流动性风险无关，自然也不需要去参考bid ask spread。

execution risk可以等价理解成波动率sigma，交易的越慢，execution risk越大；交易越快，execution risk越小，不确定性越小。

2、回到本题：

XYZ表现出最大的执行风险，因为XYZ在这三支股票中价格波动最大。执行风险通常表现为价格波动。价格波动率越高，execution risk越大。

ABC的市场冲击最大。ABC的成交量占到日成交量的23.07%，DEF：1.33%，而XYZ：1.07%，因此ABC对于市场的冲击更大。因为其ADV百分比（45,000 / 195,000 = 23.07%）最大。ADV百分比越大，市场冲击就越大。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

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