excutives不是负责管理和配置养老金的吗？那它应该是asset owner还是asset manager？

嗨，努力学习的PZer你好：

“Executives” 这个词本身较为广泛，具体需要看它在什么上下文中使用。如果我们讨论的是企业高管对养老金的管理，那么需要根据其职责定位来看他们是否属于 Asset Owner 还是 Asset Manager。

1. Asset Owner（资产所有者）

如果这些高管负责的是公司养老金计划的总体配置，比如说：

• 作为公司的董事会成员或信托委员会成员，
• 决定养老金基金的投资目标、风险容忍度和战略方向，
• 选择外部的资产管理机构来执行具体投资管理任务。

在这种情况下，他们更接近 Asset Owner 的角色，因为他们是在管理资产的所有权层面做决策，最终为养老金的受益人（公司员工）负责。

非金融类比：

Asset Owner 好比房地产开发商，负责决定要建什么样的房子、在哪里建，以及选择承包商。

2. Asset Manager（资产管理人）

如果这些高管直接负责养老金的投资管理，比如：

• 直接从事养老金资金的证券买卖或组合管理，
• 决定具体的资产配置或投资策略（股票、债券、另类投资等），
• 参与每日的投资执行活动。

在这种情况下，他们更接近 Asset Manager，因为他们是在资产管理的执行层面工作。

非金融类比：

Asset Manager 更像建筑承包商，具体负责按图施工，管理资源和实现目标。

根据这张讲义的内容，Pension Fund Trustees（养老金信托受托人） 扮演的角色与 Asset Owner（资产所有者） 更加一致，原因如下：

1. 作为Fiduciaries（受托人）：
2. 讲义中明确提到，养老金信托受托人是养老金成员的受托人，需履行 fiduciary duty（信托责任），为受益人的最大利益行事。这种角色通常是资产所有者的典型特征，因为他们关注的是战略层面的目标和受益人权益，而不是具体的投资执行。
3. 负责政策和流程的决定：
4. 受托人需要在养老金政策中考虑是否整合ESG（环境、社会和治理）因素，属于高层决策的范围。这进一步表明他们是在资产所有权层面负责决策，而非具体执行投资管理。
5. 法律风险和监管：
6. 讲义提到受托人可能面临与气候变化导致的财务损失相关的 fiduciary legal risks（信托法律风险），以及他们采纳ESG原则的关键驱动因素是为了满足信托责任和法规要求。这显示出他们的职责是保障资产所有者（养老金成员）的利益，而非直接管理投资。

非金融类比：

这些受托人的角色类似于一个学校董事会，负责制定学校的长期发展计划（比如是否引入绿色教育），并为学生（受益人）负责，而具体教学执行由教师（资产管理人）完成。

因此，在这个讲义的语境下，养老金信托受托人应该归为 Asset Owner，而不是 Asset Manager。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！