嗨，努力学习的PZer你好：
这两个操作的目的是不一样的。
replication是为了复制某个衍生品的payoff。
arbitrage是套利的意思，目的是赚钱无风险利润。
replication不一定都是1 long spot；2 borrow money；3 short forward，也有可能是下面这种直接long spot and short forward，复制risk free asset：
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
