市场风险经典题57页1.3。这题B选择，老师的讲解，与答案不一样。
李坏_品职助教 · 2024年11月14日
嗨，努力学习的PZer你好：
1.平方根法则指的是，σ = daily σ * 根号T，比如年化的σ=daily σ * 根号250。这个是用在计算VaR的时候用到的。
2.GARCH就是time varying volatility。
3.只要volatility不是恒定的，用平方根法则就会有问题，是的。
4.短期volatility更大是因为长期的volatility是回归均值的，而短期不一定回归，短期内是趋势影响为主。
5.C是正确的选项。C说的是如果把daily VaR * 根号10，以此作为10-day的VaR，这会高估了GARCH过程下的10-day的VaR。因为daily VaR一般不存在均值回归的效应，短期的σ很大，直接放大了根号10倍肯定会高估风险。此外，如果资产是服从GARCH的，那也不能直接用平方根法则。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
李坏_品职助教 · 2024年11月11日
嗨，努力学习的PZer你好：
该以这道题的答案解析为准。如果风险是服从GARCH(1,1)过程，那么不使用GARCH模型可能低估也可能高估风险，不能一概而论。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
TanJ@FRM · 2024年11月14日
老师，可以帮忙明确一下： 1.平方根法则的使用前提吗？ 2.GARCH是不是就等价于time varing volatility？ 3.只要volatility不是恒定的，用平方根法则就会有问题？ 4.短期volatility更大，是因为长期均值回归而短期趋势影响为主(根据GARCH)？ 5.C选项的问题，主要是用1天的VaR高估了波动，还是volatility不是恒定的，不能平方根法则？ 其实这题BCD选项都不太明白。