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KellyBai · 2018年10月09日

问一个问题,Expected Return in Sharp Ratio

老师好,

有点儿蒙圈 -

请问这道题里第一个条件的 Expected Return = 6.6% 是什么? 跟

E(Rp) = 1.5%  + (4.0%-1.5%)*1.4 = 5%  

E(Rp) = 1.5% + (4.0%-1.5%)*13.1%/8.7% = 5.26%


有什么区别?


不是说,sharp ratio 分子上的 E(Rp) 是历史performance吗? 那就应该是realized return of portpolio,而不是‘expected return of portfolio’ 啊?

这里十分不解,恳请赐教,多谢!!



1 个答案

orange品职答疑助手 · 2018年10月09日

同学你好,它表示的是数学期望,就是均值的意思,本题中它就是对过去的历史收益率求得的均值。它就是一种写法而已,代表均值的意思。这里不用纠结的~

E(Rp) = 1.5%  + (4.0%-1.5%)*1.4 = 5%  是通过给定的β算出来的CAPM下的,只包含系统性风险的合理收益率。

至于E(Rp) = 1.5% + (4.0%-1.5%)*13.1%/8.7% = 5.26%,这个式子是不成立的,因为β=个股波动率/市场组合波动率再乘上相关系数ρ,本题缺少ρ的数据,你这个公式里没有包含ρ。如果包含了ρ,那就和上面用CAPM算出来的收益率应该是相等的。

KellyBai · 2018年10月09日

谢谢! 清楚明白了。第二个式子我是想用CML计算来着,但是CML只使用充分分散的 , 即ρ = 1时。 知道错在哪里了, 多谢!

orange品职答疑助手 · 2018年10月10日

不客气应该的

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