Option time value 李老师讲的完全没听懂,1. TVM在t时刻是对option的价值是正的还是负的?2. 曲线是指option valie吗?折线是表示underkying asset涨一元,option value也涨一元?所以曲线越靠近折线越接近一元?但是t接近T时,曲线为什么接近折线?不是TVM更低吗?为什么是在X这个这点TVM最大呢?TVM是随着时间越来越低吗?4. 为什么一开始tvm较小,后面涨得多呢?
烦请老师解答
李坏_品职助教 · 2024年11月09日
嗨,爱思考的PZer你好:
期权的total value = exercise value(内在价值) + time value. 对于大部分期权来说,time value一直都是大于0,只有欧式期权在股票价格接近于0的时候,time value会出现负数。
折线:指的是期权的exercise value随着横坐标的股票价格变动的结果。内在价值与股价的变动是线性关系,所以是折线(不一定是1:1,可以是1份option 对应100股的股票)。
曲线:指的是期权的total value随着横坐标股票价格变动的结果。由于total value里面包含了time value,所以total value与股票价格的关系不是线性的了,所以是曲线。
以call option为例,在股价 = 执行价格时,未来的不确定因素最大,此时time value的影响最大;如果股价很低,那么期权约等于废纸,无论剩余期限有多少,total value都很小,而time value也很小;如果股价很高,那么期权是深度实值,此时是exercise value在起作用,而time value的影响并不大。所以只有在股价=执行价格的时候,time value的影响最大。
这个图,横轴不是时间,所以左侧并不是“一开始”的意思,而是说当股价很低的时候,此时call option是废纸,time value较小。
----------------------------------------------加油吧,让我们一起遇见更好的自己!