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mino酱是个小破货 · 2024年11月09日

麻烦问下老师基础班讲义,经济变好,债券策略,谢谢

问个问题,考试也遇到很多。经济变好,rst上升快,rlt上升慢,利率曲线变平。债券表现不好,要降低d,卖中,买短(为啥还要买长,形成barbell)。我记得考试有,long或short butterfly这种,这种,这如果在FI不是short butterfly吗?short butterfly不是short barbell,long bullet吗?感觉有混



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笛子_品职助教 · 2024年11月09日

嗨,努力学习的PZer你好:


Hello,亲爱的同学~

同学按照老师给的思路来理解:

经济变好,那么我们就不应该投资债券,因为债券价格会下跌。

但是对于大型基金来说,他必须有一部分权重配置在债券上。

那么为了减少债券下跌的损失,就需要缩短债券久期。


所以核心思路并不是收益率曲线形状变动,这里的核心思路是:缩短久期。

而长期债券往往流动性较差,不太好卖出,于是:缩短债券久期的方式就是:卖出中期债券,买入短期债券。

原先的债券组合是:中期债券 + 长期债券。

现在的债券组合是:短期债券 + 长期债券。

现在的债券缩短了久期。


另外有一个小技巧,同学考试的时候掌握以下。

小技巧是:不同科目的知识点,不可以混用。CFA考试的时候,各科独立,不会跨学科出题。

即,CME的题目,只能用CME的知识点来解答。不可以用FI的知识点,解CME的题。


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