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W圆圆 · 2024年11月08日

为什么不是C呢

  1. CFA III
  2. Asset Allocation

NO.PZ2018110601000009

问题如下：

Below is the asset allocation for Beta Investment Corporation.

Assume the Beta Investment uses asset-only approach to construct the portfolio, which of the following model is most likely used?

选项：

A.

Mean-variance optimization.

B.

reverse optimization.

C.

Black–Litterman inputs

解释：

A is correct.

考点：mean–variance optimization的缺点

解析：MVO的缺点之一是分散化不足，配置的权重会集中于某些资产类型。表格中的模型与市场权重相比，模型的权重集中于US bonds，Emerging market equity和US equity 三大类资产，所以最有可能的就是用了MVO的方法。

而reverse optimization与Black-Litterman，由于这两种方法是通过已知权重、标准差、相关性，反向求出implied return，这里的权重通常使用的是资产的市值权重，所以求出来的implied return更稳定、更准确，因此得出的资产配置分散化效果也更好。

在原有观点上增加了自己的判断，所以有偏离，不能这么理解吗

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1 个答案
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Lucky_品职助教 · 2024年11月09日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好：


两个原因，一个是因为投资者自己的想法不是直接调权重，而是调对return的预期，第二个是因为BL model的分散化效果比MVO好。

从表格的信息里能够看出，Beta Investment Corporation的资产配置相比“market”而言更concentrated，这是MVO方法的一个缺点。

如果题目答案要指向reverse optimization或者BL model，它会有更多的暗示。比方说它先根据指数得出权重，再根据权重得出了资产的expected return，然后还加入了基金经理的观点。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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NO.PZ2018110601000009 问题如下 Below is the asset allocation for Beta Investment Corporation.Assume the Beta Investment uses asset-only approato construthe portfolio, whiof the following mol is most likely use A.Mean-varianoptimization. B.reverse optimization. C.Black–Litterminputs A is correct.考点mean–varianoptimization的缺点解析MVO的缺点之一是分散化不足，配置的权重会集中于某些资产类型。表格中的模型与市场权重相比，模型的权重集中于US bon，Emerging market equity和US equity 三大类资产，所以最有可能的就是用了MVO的方法。而reverse optimization与Black-Litterman，由于这两种方法是通过已知权重、标准差、相关性，反向求出impliereturn，这里的权重通常使用的是资产的市值权重，所以求出来的impliereturn更稳定、更准确，因此得出的资产配置分散化效果也更好。 想跟老师总结下MVO分散化的结论，老师帮我看下是不是对的在MVO中的globmarket portfolio是充分分散化的MVO可能会concentrate on一些特定的asset class，可以通过aing constraints, risk bueting, factor-baseAA来解决

2024-06-27 02:35 1 · 回答

NO.PZ2018110601000009 问题如下 Below is the asset allocation for Beta Investment Corporation.Assume the Beta Investment uses asset-only approato construthe portfolio, whiof the following mol is most likely use A.Mean-varianoptimization. B.reverse optimization. C.Black–Litterminputs A is correct.考点mean–varianoptimization的缺点解析MVO的缺点之一是分散化不足，配置的权重会集中于某些资产类型。表格中的模型与市场权重相比，模型的权重集中于US bon，Emerging market equity和US equity 三大类资产，所以最有可能的就是用了MVO的方法。而reverse optimization与Black-Litterman，由于这两种方法是通过已知权重、标准差、相关性，反向求出impliereturn，这里的权重通常使用的是资产的市值权重，所以求出来的impliereturn更稳定、更准确，因此得出的资产配置分散化效果也更好。 为什么不是预设weight呢?

2024-03-26 19:58 1 · 回答

reverse optimization. Black–Litterminputs A is correct. 考点mean–varianoptimization的缺点 解析MVO的缺点之一是分散化不足，配置的权重会集中于某些资产类型。表格中的模型与市场权重相比，模型的权重集中于US bon，Emerging market equity和US equity 三大类资产，所以最有可能的就是用了MVO的方法。 而reverse optimization与Black-Litterman，由于这两种方法是通过已知权重、标准差、相关性，反向求出impliereturn，这里的权重通常使用的是资产的市值权重，所以求出来的impliereturn更稳定、更准确，因此得出的资产配置分散化效果也更好。关于选A或者分散化不足和加了自己观点后某些asset故意没有, 这两方面怎么区别呢？

2022-11-06 13:32 1 · 回答

NO.PZ2018110601000009问题如下Below is the asset allocation for Beta Investment Corporation.Assume the Beta Investment uses asset-only approato construthe portfolio, whiof the following mol is most likely useA.Mean-varianoptimization.B.reverse optimization.C.Black–LitterminputsA is correct.考点mean–varianoptimization的缺点解析MVO的缺点之一是分散化不足，配置的权重会集中于某些资产类型。表格中的模型与市场权重相比，模型的权重集中于US bon，Emerging market equity和US equity 三大类资产，所以最有可能的就是用了MVO的方法。而reverse optimization与Black-Litterman，由于这两种方法是通过已知权重、标准差、相关性，反向求出impliereturn，这里的权重通常使用的是资产的市值权重，所以求出来的impliereturn更稳定、更准确，因此得出的资产配置分散化效果也更好。就是看到接近市场组合或者接近数据，都在想是否是passive。如果按照这种思路，BL和reverse mvo是被动投资吗？可是这三种方法是AO？AO不考虑负债方，所以不是被动投资？就是这几点我很乱，总觉得AO也可以接近市场组合麻烦老师指点，谢谢

2022-05-05 23:10 1 · 回答