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一只🐶哆啦 · 2024年11月05日

有个疑问

NO.PZ2020021204000028

问题如下:

Give two reasons for differences between a Eurodollar futures rate and the corresponding forward rate in an FRA.

选项:

解释:

The futures contract is settled daily, and final settlement is at the beginning of the period covered by the interest rate, not at the end.

解释:


The futures contract is settled daily, 前半句是不是在说欧洲美元期货是每天结算的


and final settlement is at the beginning of the period covered by the interest rate, not at the end.后半句是不是说Forward FRA是在beginning 就直接作最终结算( final settlement

1 个答案
已采纳答案

pzqa39 · 2024年11月06日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好,我重新看了一下这道题,这道题的答案是有问题的。题目让我们说明FRA和欧洲美元期货差异的两个理由,答案给出了两点,第一句说的是结算的频率,第二句说的是最终结算的时间,都是从欧洲美元期货的角度说的。


欧洲美元期货是每日结算的,欧洲美元期货是在利率期的期初进行最终结算。答案本身给的这两句话都没有错。但是只有前半句话体现了差异:FRA跟欧洲美元期货的结算频率不同,不是每日结算的。


至于后半句话,也就是最终结算时间,我在讲义中确认了一下,两者都是在利率期的期初结算的。并不是欧洲美元期货期初结算、FRA期末结算。


关于FRA的结算,我借用CFA讲义中的图片来说明:

也就是说FRA和欧洲美元期货一样都是在利息期期初h结算的,而不是期末h+m。


所以答案给的第二点并不能说明两者的差异,而是两者的共性。可能这道题太老了,已经不适用于我们现在的定义。

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