关于ED dollar 例题

嗨，爱思考的PZer你好：

你问的是“之所以0时刻存银行存3个月的收益买了ED，是因为futures 0时刻定价为0对吧？”

我回答你，futures的定价，看的是利率水平。这个EuroDollar futures的价格就是4.7%的利率报价。所以通过买入这个EuroDollar futures，投资者锁定了4.7%的3个月的收益。

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嗨，爱思考的PZer你好：

long ED=short interest，所以是lender对吧，对。

0时刻的ED的定价，指的是0时刻ED的报价利率，也就是4.7%. 这个报价利率，就是锁定的利率。

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嗨，努力学习的PZer你好：

我把这个过程再解释一遍，前面的有点乱。

这个例题的意思是，我现在有本金70million，我想在0时刻就锁定未来T时刻开始的利息收益，现在有一种投资方式可以实现这个目的，分两步：

1. 先做多EuroDollar Futures，0时刻买入期货，T时刻结算，赚了210000的期货利润。
2. 等到T时刻，T时刻的真实利率是3.5%，把70million存入银行3个月，赚取银行固定利息 = 70 m *3.5% * 3/12 = 612500.

把这两个部分的利润加起来 = 822500.

这个822500，就等价于在T时刻把70million存入银行，按照4.7%的利率投资3个月得到的利息。这个4.7%是怎么来的呢？因为0时刻期货报价是95.3，而100-95.3 = 4.7，所以在0时刻我们就已经提前把利息收益锁定为4.7%了。

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嗨，努力学习的PZer你好：

这个叫EuroDollar Futures, 欧洲美元期货。

这个期货合约的本质是，锁定了一个未来3个月期限的利率。在下面这个例子里：

可以看出，EuroDollar Futures是锁定了再未来某个时刻（2019年10月15日）开始的为期3个月的利率，而且是在3个月期限的开始日就提前结算了。

现在是0时刻，我们锁定的是T时刻开始的一直到T+90时刻的远期利率，而Futures是在T时刻提前结算。由Futures带来的收益是210000。

但是Futures的标的物（就是存款），从T到T+90可以赚取612500的利息。最终二者加起来，我们实现了822500的总收益。

这个822500的总收益，就等价于一开始用70million 按照4.7%的利率投资3个月。70 m * 4.7% * 3/12 = 822500

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