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Enjoy · 2024年11月03日

No.PZ2023122618000051

Which of the following statements is most accurate? According to Modigliani–Miller Proposition I without taxes:

您的回答B, 正确答案是: C

A

firm value can be created by changing a company's capital structure.

B

不正确any increase in the cost of equity must exactly offset the greater use of lower cost debt.

C

equity holders demand a higher return as leverage increases in order to offset increased risk.

能不能详细解释一下这道题目为什么选C,B为什么不对

1 个答案

Kiko_品职助教 · 2024年11月04日

嗨,从没放弃的小努力你好:


题目问以下哪个陈述最准确?根据无税情况下的MM理论I:

选项 A:通过改变公司的资本结构可以创造公司价值。在无税的MM理论I下,公司的价值与资本结构无关,所以选项 A 错误。

选项 B:任何股权成本的增加必须正好抵消更多使用低成本债务的影响。无税的MM理论I表明,公司的价值不受资本结构影响,选项 B 所说的内容是有税情况下的MM理论。

  • 有税的情况下,由于利息具有税盾作用,使用债务融资可以降低企业的税负,从而增加企业价值。随着企业更多地使用低成本债务,财务杠杆上升,这会导致股权成本增加。但此时,债务带来的税盾收益会在一定程度上抵消股权成本增加的不利影响。所以选项 B 错误。

选项 C:随着杠杆增加,股权持有者要求更高的回报以抵消增加的风险。这句话是对的。在无税情况下,随着公司杠杆增加,股东面临的风险也增加,因此会要求更高的回报率。选项 C 正确。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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