Enjoy · 2024年11月03日
An investor purchases a 30-year, 5% annual pay bond at 86.24 and plans to sell it in 11 years. Immediately after purchase, interest rates increase by 1%, and they remain at that level until maturity. Assuming coupons are reinvested at the new yield, the investor 's realized horizon yield is closest to:
A
5.67%.
B
6.0%.
C
不正确6.13%.
笛子_品职助教 · 2024年11月04日
嗨，努力学习的PZer你好：
No.PZ2023122503000148麻烦详细解析一下这道题目的具体算法
Hello，亲爱的同学~
这里需先理解一个知识点：债券的收益构成。
债券投资，期末收回的总金额，包括三个部分：
1）投资期间所有的coupon
2）coupon的利息，即coupon再投资收益
3）卖出债券的价格收益（如果未到期就是偿还本金）
结合本题：
首先计算Coupon + Coupon的利息
使用财务计算器上的年金或债券函数确定当前到期收益率。
使用年金功能：
N = 30.
PMT = 5.
PV = –86.24.
FV = 100.
CPT I/Y = 6.0%.
由于购买后利率立即上升1%，再投资的息票在11年内以7%的复利计算。
使用年金函数，求解FV：
N = 11.
I/Y = 7%.
PV = 0.
PMT = –5.
CPT FV = 78.92.
表示，投资期间，Coupon+ Coupon的利息，累计为78.92
其次计算价格收益
债券在11年内出售后，还有19年到期。销售价格是通过使用计算器上的年金或债券功能来确定的。
N=19。
I/Y=7%。
PMT=-5。
FV=-100。
CPT PV=79.33。
表示，最后卖出债券的价格为79.33
价格收益与Coupon及Coupon再投资，加总：
到期收回的总金额为158.25（78.92+79.33）。
最后比较初始投资，和期末能回收的金额，计算收益率
初始投资86.24，11年后收回158.25。
86.24=158.25/（1+r）11
r=0.0567。
实现年投资回报率为5.67%。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
