Empirical Duration是小于Analytical Duration

嗨，从没放弃的小努力你好：

Hello，亲爱的同学~

对于信用债来说，这里的spread，是指credit spread。

信用债yield = benchmark yield + credit spread。

当经济变好的时候，benchmark yield 上升，credit spread下降。两者可以相互抵消一部分。

同学可以这么理解：

信用债是有违约风险的，企业什么时候最不容易违约，那就是企业经营得很好，大量赚钱的时候。

而企业在经济向好的时候，更容易获得利润。

因此经济好，企业不容易违约，信用风险就小，credit spread也就小。

既然信用债yield中，benchmark yield 与credit spread，反向变动，互相抵消一部分。

那么信用债的价格，对benchmark yield的变化，就相对不敏感。

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