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Brian邵彬 · 2024年11月01日

看了其他解答，更加疑惑了，这道题到底是short fowardA还是Long forward A啊？

  1. FRM I
  2. Financial Markets And Products

NO.PZ2020020601000060

问题如下：

Until recently, Country A and Country B had similar interest rates. The central bank of Country A has just increased interest rates. A speculator thinks this will lead to international investors moving funds from Country B’s currency to Country A’s currency to earn the higher interest rate. This will increase the demand for currency A, and as a result, currency A will strengthen relative to currency B. What spot or forward trades should the speculator do?

选项：

解释：

The speculator thinks that currency A will strengthen. However, interest rate parity indicates that it is weaker in the forward market. If the speculator is right, he or she will make money by buying currency A with currency B in the spot market and then selling it on the delivery date.

看了其他解答，更加疑惑了，这道题到底是short fowardA还是Long forward A啊？



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2 个答案
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pzqa27 · 2024年11月04日

嗨，努力学习的PZer你好：


 这位助教的意思是不是买入A现货，也就是B换成A，然后再签个short forward 锁定未来卖的价格，也就是A换回B的价格？

这位主教和之前回复你问题的何雍助教并不矛盾，这俩人只是做法不太一样。


第二位助教的做法是答案的做法，你可以按答案的做法来，这个没问题，他是通过现货市场买入A，持有到未来，并在未来的现货市场上按照A涨价后的价格卖出。

何雍的做法是借入A，既然根据利率平价定律未来A会贬值，那么A的forward 合约定价一定是偏低的，只要long A的forward 合约，可以在未来按比较低的forward 价格买入A，然后再从现货市场上出手以高价卖出A。


这两个人都是对的，只是严格来说何雍的做法不太符合题目要求，因为题目并不考虑利率平价定理。因此无法保证forward 合约中A的价格一定是低的。所以答案压根没考虑用forward 合约的事。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

pzqa27 · 2024年11月01日

嗨，从没放弃的小努力你好：


这个不矛盾啊

他如果认为A将来会升值，那针对A货币就是long forward。现在借个A，同时签订远期约定未来拿5个B买A。

未来A升值了，需要拿10个B才能换A了，在市场上把借到的A卖了换10个B，执行远期用5个B买个A把以前借的A还了。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

Brian邵彬 · 2024年11月02日

谢谢。另一位助教是这么说的：答案的意思是，投机者认为A货币会升值，但是如果依据利率平价理论，A货币在远期市场是贬值的。答案是在说这个投机者这么想当然的认为A货币一定升值是有风险的。 后面说的是，如果投机者的观点是正确的，那么他会通过买入货币A并在交割日卖出货币A而赚钱。这最后一句话和利率平价没啥关系，前面引入利率平价的意思是说这个人这么做交易是有风险的。 这位助教的意思是不是买入A现货，也就是B换成A，然后再签个short forward 锁定未来卖的价格，也就是A换回B的价格？我理解如果投机者看涨，那他担心的是未来价格下跌（也就是A贬值了，不能换回更多的B）？这和您上面说的是不是不太一样？

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NO.PZ2020020601000060 问题如下 Until recently, Country A anCountry B hsimilinterest rates. The centrbank of Country A hjust increaseinterest rates. A speculator thinks this will leto internationinvestors moving fun from Country B’s currento Country A’s currento earn the higher interest rate. This will increase the manfor currenana result, currenA will strengthen relative to currenWhspot or forwartras shoulthe speculator ? The speculator thinks thcurrenA will strengthen. However, interest rate parity incates thit is weaker in the forwarmarket. If the speculator is right, he or she will make money buying currenA with currenB in the spot market anthen selling it on the livery te. t=0，speculator 借入B，买A，把A存银行赚高利息，对吗？t=t, speculator取回A本息，买B还银行，是这样吗？这样能套利吗？是不是要有前提条件，A的利率要超过AB的汇率才行呢？谢谢老师。

2024-03-21 12:11 1 · 回答

NO.PZ2020020601000060 问题如下 Until recently, Country A anCountry B hsimilinterest rates. The centrbank of Country A hjust increaseinterest rates. A speculator thinks this will leto internationinvestors moving fun from Country B’s currento Country A’s currento earn the higher interest rate. This will increase the manfor currenana result, currenA will strengthen relative to currenWhspot or forwartras shoulthe speculator ? The speculator thinks thcurrenA will strengthen. However, interest rate parity incates thit is weaker in the forwarmarket. If the speculator is right, he or she will make money buying currenA with currenB in the spot market anthen selling it on the livery te. “However, interest rate parity incates thit is weaker in the forwarmarket”.和“buying currenA with currenB in the spot market anthen selling it on the livery te.”是不是没有关系啊？前一句是说根据利率平价理论，currencyA相对于B会贬值，按这个逻辑，应该做空currencyA，那就是先borrow A，投资获得收益，同时签订long forwar议，未来买A还期初借来的A。但后面这句话就是针对speculator判断的currenA相对于B会升值的做法，即期初买A，期末以高价卖A。

2024-03-10 17:34 1 · 回答

A贬值，远期时，按老师讲的 short B/A,即卖A买B，即在远期用货币A换货币B，那么，在远期我们得现有货币A，故在T0时刻是用B换A。现在我们假设T0时刻汇率为2B/A，远期时刻汇率为1B/A，很明显，A贬值，符合条件。在假设，我们to时刻有10个B，那么t0时刻可以换到5个A，那么，在远期时刻我们用5个A换称5个B，原先是10个B，这不是亏了吗？我不理解。请老师解惑。

2020-10-08 00:07 2 · 回答

担心A贬值，所以在远期卖A，即远期是用B卖A吗？如果是，用B卖A怎么理解？老师讲，用B买A是远期时有B，然后用B换成A，那用B卖A怎么讲

2020-10-07 23:56 1 · 回答