apv法算npv时，除去折旧税盾的ocf不是应该用项目资本成本折现，折旧税盾用无风险利率折现吗，这里都用资本成本折现了。

嗨，努力学习的PZer你好：

首先，我们的参考书并没有对哪部分使用资本成本，哪部分使用无风险利率进行规定，所以没有绝对的对和错。

但是，这里涉及到精确度的问题，每一年的折旧是完全确定且已知的，和上一道问题里面最后拿到补贴是一个道理，它是没有风险的，所以折旧税盾用无风险利率折现才是最精准的。

其实我们做的很多题目是不会单独给rf的，就只给一个折现率，那我们没得选，所有都用给定的折现率进行折现。只是上一道题明确说了折旧的折现要用无风险折现率，我们就按照题目的要求来。这道题虽然没有说用什么折现，但是既然第四问单独给了无风险利率，那么折旧税盾应该用rf折现得到更准确的结果。

所以，如果没给无风险利率就不需要纠结，如果给了那么我们还是要用确定的现金流用无风险利率折现。这个答案不敢说一定会判定它错，但是至少是不够精确的。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！