请问这道题什么意思？

嗨，爱思考的PZer你好：

这道题怎么理解老师 各个选项？

Hello，亲爱的同学~

先看A选项：

这是一个知识点：即比较yield duration 与curve duration。

yield duration是指，某一个利率（yield）的变动，对债券价格的影响。

curve duration是指，整条利率曲线（curve）的变动（并且规定是Government Par的curve），对债券价格的影响。

这里的curve duration也就是effective duration。

这里的modified duration就属于yield duration。

结论是从公式推出来的。

我们看上图方框里的公式。

curve duration，衡量government par curve的移动的影响，也就是公式里的par rate的变化。

而yield duration，衡量单个利率点YTM的移动的影响，这里是先看公式里S的变化，再从公式里的S来推导YTM。

从方框公式看出，当par rate变化时，S变动幅度与par rate变动幅度是不等的。

而YTM又取决于一系列的spot rate的加权平均值，因此YTM的变动也与par rate不等。

这就造成了，yield duration与yield duration会出现少量的差异。

结合本题：

本题问，什么时候，yield duration（A选项modified duration就属于yield duration）与curve duration（就是effective duration）没有差异（equal）。

我们知道，，yield conveity与curve convexity，本质来自于YTM和par rate的差异。

那么，当曲线是平的，也就公式里的S1、S2和par rate1、par rate2的变动幅度全部相等。

而YTM又取决于一些列spot rate。

则YTM的变动幅度也就是par rate的变动幅度。

那么两个duration也就没有区别了。

具体知识点就是下图打三角部分的文字。基础班有效久期和有效凸性这个视频，位置在27分左右（1.3倍速）。

知识点的掌握级别是“了解”。意味着考试的时候一般只会直接考一个结论。不会考查原理。

公式的推导还是比较复杂的，同学也可以适当记忆一下这个结论，考试的时候直接用结论，不用再现场推公式。

再看B选项：

effective duration衡量的是整条曲线的平行移动。

B选项说包含平行和不平行的移动。B选项说法不正确。因此不选。

再看C选项：

effective duration是不能用YTM算的。

YTM是单点利率，例如还有3年到期，YTM就是3年期的到期收益率。

而effective duration衡量的是整条收益率曲线的平行移动，而不只是3年期利率这一个单点利率。

C选项的说法不符合effective duration的定义。因此不选。

对以上内容，有任何不理解的地方，都是可以随时继续追问的。

祝学习顺利，逢考必过~

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！