挤出效应

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1.信贷渠道挤出 银行信贷配给方面：当中央银行实行扩张性货币政策，如降低准备金率增加货币供应量时，银行可用于放贷的资金增加。但银行可能基于风险评估等因素进行信贷配给。这样一来，一些中小企业即使在货币供应量增加的情况下，也难以获得足够的资金用于投资和扩大生产。 债券市场方面：扩张性货币政策可能导致债券价格上升、利率下降，企业会更倾向于通过发行债券融资。如果企业大量发行债券，会吸收大量资金，可能会使一些原本可以通过其他方式融资的企业受到影响。例如，新兴产业企业可能因债券市场资金被传统产业企业大量占用，其融资渠道被挤压。

2.资产价格渠道挤出 房地产市场对其他行业的挤出：货币政策宽松时，可能会导致房地产价格上涨，大量资金流入房地产市场。例如，当利率降低和货币供给增加时，投资者会将资金用于购买房产以获取房价上涨的收益。这使得房地产行业吸收大量资金，而其他实体经济行业，如制造业、科技研发等可能会因资金被房地产市场分流而受到影响。 股票市场对实体投资的挤出：货币政策也会影响股票市场。宽松货币政策可能使股票市场繁荣，吸引大量资金流入。企业可能会将原本用于实体投资的资金转而投入股票市场，期望获得高短期回报。

3.汇率渠道挤出 在开放经济条件下，扩张性货币政策可能导致本国货币贬值，促进出口。但也可能出现相反情况。例如，当货币政策导致国内利率下降幅度较小时，而国外利率相对较高时，外资会流入本国，使本币升值。本币升值会使出口企业产品在国际市场上价格相对上升，出口竞争力下降。出口企业可能会因订单减少而减少生产规模，被挤出国际市场。同时，进口企业可能会因本币升值而增加进口，对国内同类型产品生产企业造成竞争压力。

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