提问

谢谢老师！

嗨，努力学习的PZer你好：

题目问你，不含权的普通债券，其凸性（convexity）对于债券价格影响的绝对值，是怎样的？

按照公式：

如果利率y下降（也就是△y是负数），那么第一项（-D*P*△y）是正数，而第二项(1/2 * C * P * △y^2)也是正数，并且凸性C越大，整个△P就越大，所以利率下降的时候，凸性是对债券价格的影响是：正数的效果增强（increase in magnitude）。

如果利率上升，那么第一项是负数，而第二项依然是正数。凸性C越大，就越可以抵消第一项的负数，所以在利率上升时，凸性对债券价格的影响是是：负数效果减弱（延缓了债券价格下跌，decrease in magnitude）。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！