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aileen20180623 · 2018年10月04日

问一道题:NO.PZ2016021706000067 [ CFA I ]

问题如下图:

    

选项:

A.

B.

C.

解释:


如果floating cost 直接在期出扣除 是指A选项吧?

C选项是调整cash flow,对吧?

1 个答案

发亮_品职助教 · 2018年10月05日

A选项是:adjust the cost of equity for the flotation costs,即把发行费用考虑进Cost of equity。

这显然是讲义里举的反例,因为发行费用是融资期初的一笔费用(一次性现金流流出,只影响项目期初现金流、不影响其未来现金流),如果把它考虑进cost of equity,也就是把flotation cost考虑进了折现率里了,那么项目未来每一笔现金流折现时都会受到影响。

C现在是正确的,把发行费加到了期初现金流流出上了。

例如项目期初投资10万,发行费用1万,那么考虑发行费后期初的现金流流出是11万。