CC · 2024年10月24日

Equity 押题

老师好，

押题P8 第1.2题，我用N I公式，为什么算出来和用CFO算出来不同，我把过程写下来，麻烦您帮我看下哪里算错了，我实在找不出来了：

FCFF= NI （200）+ I（1-t）+Dep- Wcinv-Fcinv= 200+35（1-35%）+60-30-100= 200+22.75+60-30-100=152.75

thx～

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王园圆_品职助教 · 2024年10月24日

”老师，您这句话“我们不能保证题目给的第一个点一定就是可以用于计算的起点的哦”，您这句话意思，第一个点指的是CFO么？“

是的，因为这道题第一个点是CFO，但是未来的题目，我不能保证第一个点一定是CFO或者就是可以用来计算FCFF或FCFE的起点数值哦

王园圆_品职助教 · 2024年10月24日

同学你好，

我们不能保证题目给的第一个点一定就是可以用于计算的起点的哦

计算FCFF，FCFE这类题，就是如果有CFO，以CFO为起点计算最为保险，如果没有CFO的前提下再考虑用NI为起点计算即可哦

王园圆_品职助教 · 2024年10月24日

同学你好，因为讲义上给的最标准的公式是NI+NCC -WCInv而不是+Dep来计算FCFF和FCFE的

题目中只给了Dep不代表公司就没有别的除Dep以外的NCC

而从CFO出发计算FCFE和FCFF的时候，其实CFO本身里面已经包含了NI +NCC -WCInv的各项调整（CFO = NI +NCC -WCinv）

本题只给了Dep没有给其他的NCC，所以以NI为起点计算FCFF本身就是错误的——这是本题的隐藏考点