开心果喵 · 2024年10月24日

关于那块空地50million的问题

07:08 (2X)

场景2，计算股权价值的时候，先用多阶段折现模型对FCFF折现，然后扣债扣优先股扣空地价值得到股权价值，这个能理解。

但问题在那块空地的价值是不是已经包含在FCFF折现后的价值里，按照解题的逻辑是含的，所以要扣除对吧。

但问题既然是含了，那上一题一阶段折现模型对FCFF折现后的价值为什么还要加空地的价值50才是企业价值呢？不是已经含在FEFF折现后的价值里了吗？？？？

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王园圆_品职助教 · 2024年10月24日

同学你好，这里是老师讲错了，就是加上50而不是减去50的

因为这是一道很早以前就录好的题目了，品职很早以前就出过勘误的，可能时间久了这个勘误没有给到同学，equity value就应该等于 FCFF计算的firm value加上non-operating asset的价值再减去debt和优先股价值后得到的哦，助教给的这个答案是肯定正确的

开心果喵 · 2024年10月24日

谢谢老师

王园圆_品职助教 · 2024年10月24日

同学你好，不是的哦，FCFF计算的只是公司经营性资产的价值，是不包含非经营性资产的价值的

请看以下讲义截图，公司的整体价值，应该是由FCFF计算的经营性资产价值加上公司的非经营资产的价值后得到的哦，所以上一题加上50是对的哦

开心果喵 · 2024年10月24日

哦，明白。那这样的话，在场景2下计算股权价值的时候，也是先从FEFF折现得到公司经营性资产的价值，那么空地的50m也是非经营性资产，也没有包含在FEFF折现的价值里，那么为什么求股权价值的时候，要在FCFF折现价值扣减债务和优先股价值之外再扣除50m呢。谢谢老师。