risk parity asset allocation

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好：

你的第一个问题，想问的是，如何去理解risk parity asset allocation的公式，对么？

每个资产的ACTR相等，是risk parity的公式，而每个资产的ratio to excess return to MCTR相等，则是risk budgeting的公式，它们之间是既有联系又有区别的。

risk parity的目标是使得每个资产对总风险的贡献度相同，表达式ACTR1=ACTR2。因为它认为贡献度相等时，资产分散化的效果越好。

但是risk parity有个缺点，它只考虑了风险，没有考虑收益率，所以risk budgeting引入资产收益率，认为当excess return1/MCTR1=excess return2/MCTR2时，资产1和2的风险达到了均衡。这个均衡条件使得投资者在每个资产上承担的风险以及获得的收益达到最优状态，也就是所说的 optimal use of risk 。

关于你的第二个问题，这个公式在M4的other approach to AA的知识点中有讲到，就在我下面截图中红框中的视频，1.5倍速的话，大概是从8分钟开始。这个公式是ACTR1=ACTR2的均衡条件，它是通过对weights的倒数推导出来的。我在这里写的推导过程，肯定没有何老师课程中讲解的清楚，所以建议同学用5分钟时间听一下这个内容，就能理解了。

还有就是，这个公式极大概率下，是不会考察的，所以建议同学对它有个印象就好，如果实在不理解是如何推导的，那就记住它，毕竟也不复杂。

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