期望收益

嗨，从没放弃的小努力你好：

经济繁荣时：

现金流为 1.48 亿美元。

因为公司债务为 0.88 亿美元，足够支付债务，因此债券持有人可以收到全部的债务金额 0.88 亿美元。

经济衰退时：

现金流为 0.61 亿美元。

由于现金流小于债务额，公司只能支付 0.61 亿美元的现金流给债券持有人。

债券的期望收益计算：

期望收益的公式：

期望收益 = 经济繁荣时的收益 × 经济繁荣的概率 + 经济衰退时的收益 × 经济衰退的概率

即：期望收益 = 0.60 × 8800 万 + 0.40 × 6100 万 = 7720 万美元。

期望收益率公式：

期望收益率 = (债券的期望价值 / 债券的市场价值) - 1

期望收益率 = (7720 万 / 6700 万) - 1 = 0.1522，即 15.22%。

至于为什么期望收益不是 1.48 亿，这是因为债券持有人在经济繁荣时最多只能收到 0.88 亿美元（债务的金额），即便公司的现金流高于这个数额，超过部分属于股东而非债券持有人。因此债券的期望收益要根据公司的偿付能力来计算，而不是公司在经济繁荣时的总现金流。

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努力的时光都是限量版，加油！