笛子_品职助教 · 2024年10月14日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这里maturity effect的中exceptions那句话什么意思
Hello，亲爱的同学~
这里maturity effect的exceptions，老师视频里跳过了，会在后面的视频里讲解。
后面的讲解视频，是以下视频，视频名称是：properties of duration
对应基础班视频位置如下：
我们知道，到期越久，久期越长，但这个规律有一个例外。
这里需要引入一个知识点：永续债券（perpetuity)。
永续债券，是指没有到期日的债券，那么它的久期，是不是无限大，并不是的。它的久期是一个常数：(1+r)/r。
正常来说，一个债券，它的到期日越长，久期也越大。但是当到期日大到一定程度后，它就成了一个类似永续债的债券，于是，久期向永续债的久期回归。
所以先增加的原因，是因为人们把它当作了一个正常债券，用的是正常债券的规律：到期越长，久期越大。
之后减少的原因，是因为人们发现它其实是个永续债，因此回归了永续债的久期。
这个临界点老师理解，可能是和人的寿命有关。
例如，一个10年期的债券，人们会认为10年是可以等到的。一个30年的债券，人们觉得时间有点久，但也是可以等到的，从青年等到老年。
但一个50年的债券，100年的债券，可能人们认为这个时间太长了，等不到了，于是就把它当成一个永续债，用永续债的方法算久期。
这就导致折扣债的久期先上升，后下降。
同学这里可以先行了解一下，等学到后面这部分内容时，老师会在视频里展开讲解的。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！