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梦梦 · 2024年10月12日

系统性风险和非系统性风险

NO.PZ2023091802000181

问题如下:

Which of the following statements least likely describe a problem with bilaterally cleared over-the-counter (OTC) derivatives trades?

选项:

A.

The defaults of individual counterparties could lead to systemic problems.

B.

Bilateral OTC derivatives are often non-standard with exotic features.

C.

Closing out trades may be difficult.

D.

Loss mutualization may not spread all the losses among participants.

E.

解释:

Loss mutualization is a feature of central clearing, whereby losses arising from a party's default are spread across all other members. Bilaterally cleared OTC derivatives do not have a loss mutualization feature.

老师,A选项导致非系统风险更准确一些吧?因为exchange也是会有系统性风险吧,系统性风险不是无法控制和分散的吗

4 个答案
已采纳答案

李坏_品职助教 · 2024年10月27日

嗨,爱思考的PZer你好:


对,刚才笔误了,Loss mutual是中央结算方的特征。场外的中央结算方或者场内的交易所都有这个特征。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

梦梦 · 2024年10月27日

好,谢谢

李坏_品职助教 · 2024年10月27日

嗨,从没放弃的小努力你好:


Loss mutualization 指的是中央结算方会保留一定的风险准备金(一般是从每个参与交易的会员机构收取的费用),这个准备金可以用于处理某个交易方违约带来的风险。所以相当于是把Loss让所有会员分担了。

这个不是净额结算。


对于题目所说的“bilaterally cleared over-the-counter (OTC) ”,不存在中央结算方,所以没有这个问题,D选项描述的恰恰是OTC交易的优势,不是problem。题目最后问“ least likely describe a problem”,由于D不是problem,所以选D。

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努力的时光都是限量版,加油!

梦梦 · 2024年10月27日

D选项是交易所的特征吧?

李坏_品职助教 · 2024年10月13日

嗨,爱思考的PZer你好:


只要是广泛的影响市场上几乎所有证券,或者某个行业的所有股票,都属于系统风险。


这里说的systemic problems,主要指的是由于OTC市场的多个参与方都违约,会导致市场失灵,资产价格动荡。



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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

梦梦 · 2024年10月27日

Loss mutualization 是净额结算的意思?

李坏_品职助教 · 2024年10月12日

嗨,从没放弃的小努力你好:


A选项说的是,交易中的参与方违约,会导致系统风险。题目的背景是OTC(就是场外交易,交易所以外的交易),在OTC的交易中,如果交易方集体违约了,由于缺乏交易所的集中管理,确实很容易引起系统风险。所以A是属于OTC交易的一个缺陷。


题目是让我们选出“哪一项不属于OTC交易的缺陷”,所以不选A。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

梦梦 · 2024年10月13日

系统性风险包括什么?

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