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James · 2024年10月08日

par rate = YTM的推导过程?

* 问题详情,请 查看题干

NO.PZ201701230200000101

问题如下:

1. Based on Exhibit 1, the five-year spot rate is closest to:

选项:

A.

4.4%

B.

4.45%

C.

4.5%

解释:

B is correct.

The five-year spot rate is determined by using forward substitution and using the known values of the one-year, two-year, three-year, and four-year spot rates as follows:

这个推导能再讲一下吗?

2 个答案

吴昊_品职助教 · 2024年10月09日

嗨,爱思考的PZer你好:


par rate的定义就是当债券价格等于面值时,债券的YTM,这是par rate的定义。

由于债券价格等于面值,所以此时分子的coupon rate和分母的YTM是相等的。par rate=YTM=coupon rate

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努力的时光都是限量版,加油!

吴昊_品职助教 · 2024年10月09日

嗨,从没放弃的小努力你好:


par rate是当债券价格等于面值时,债券的YTM或coupon rate。

现在五年期的par rate是4.37%,也就是说有一个五年期,价格等于面值的债券,其coupon rate=4.37%。所以分子现金流,前四期是1×4.37%=0.0437,最后一期现金流是1+0.0437。分母折现率,前四期是各期的spot rate,第五期就是题目要我们求的S5,只有一个未知数,解方程就可以求得S5.

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James · 2024年10月09日

其实我是问怎么证明推导par rate=YTM=coupon rate