Yvonne0719 · 2024年10月03日
NO.PZ2023040301000144
问题如下：
An investor evaluating a company's common stock for investment has gathered the following data.
The value per share of this common stock is closest to:
选项：
A.$28.57
$31.57
$38.7
解释：
Current year's dividend per share =$2.50x0.6=$1.50
V=1.50(1.25)/1.12+1.50(1.25)2/1.122+1.50(1.25)2(1.05)/(0.12-0.05)}/1.122 = $1.67+$1.87+ 28.03 =$31.57
没看懂这个题的解题思路，能不能展开讲解
王园圆_品职助教 · 2024年10月03日
同学你好，本题考察的就是DDM模型求解公司价值这个知识点，对应的就是以下最后一个Module讲义截图的内容（这个知识点是一定会在一级中考察的，同学如果有不清楚的，建议一定要再听下老师这部分基础班的讲解哦）
红利折现模型的原理(DDM)就是把未来每一期预测的现金流（股利）进行折现，折到零时刻所得到的价值就是公司股票的合理价值V0了。
根据椭圆形中的公式，首先题目说了0时刻的EPS = 2.5，分红比率是60%，那说明每一股EPS中有60%都用来分红了，就是D0 =2.5*60% = 1.5
然后根据第一个截图中多阶段DDM公式，我们需要计算未来的分红
题目说了第一年和第二年的分红增长率都是25%，所以就可以计算D1 = D0*1.25；D2 = D1*1.25
然后题目说从第2年以后（也就是第三年开始）分红都按照5%的速度永续增长，那D3 = D2*1.05
其次，根据GGM模型我们就可以把D3到未来无数多期的D都一起折现到第2年的年末，也就是terminal value = P2= D3/(r-g) 其中r就是投资者要求回报率12%，g就是永续阶段的增长率5%， 全部带入公式后就可以得到P2的值
然后继续按照DDM的原理（也就是上面粉色部分的文字和第一个截图的V0的那个公式）求解最终的V0，就是把D1，D2和P2分别用r=12%折现1年和2年到0时刻，就可以得到V0的值了
NO.PZ2023040301000144问题如下 investor evaluating a company's common stofor investment hgatherethe following ta.The value per share of this common stois closest to: A.$28.57B.$31.57C.$38.7 Current year's vinper share =$2.50x0.6=$1.50V=1.50(1.25)/1.12+1.50(1.25)2/1.122+1.50(1.25)2(1.05)/(0.12-0.05)}/1.122 = $1.67+$1.87+ 28.03 =$31.57 不明白为什么第二阶段还要除一个1.12的平方~
NO.PZ2023040301000144问题如下 investor evaluating a company's common stofor investment hgatherethe following ta.The value per share of this common stois closest to: A.$28.57B.$31.57C.$38.7 Current year's vinper share =$2.50x0.6=$1.50V=1.50(1.25)/1.12+1.50(1.25)2/1.122+1.50(1.25)2(1.05)/(0.12-0.05)}/1.122 = $1.67+$1.87+ 28.03 =$31.57 current year不是t0吗？怎么是t1？
NO.PZ2023040301000144 问题如下 investor evaluating a company's common stofor investment hgatherethe following ta.The value per share of this common stois closest to: A.$28.57 B.$31.57 C.$38.7 Current year's vinper share =$2.50x0.6=$1.50V=1.50(1.25)/1.12+1.50(1.25)2/1.122+1.50(1.25)2(1.05)/(0.12-0.05)}/1.122 = $1.67+$1.87+ 28.03 =$31.57 这题能用计算器吗
NO.PZ2023040301000144问题如下 investor evaluating a company's common stofor investment hgatherethe following ta.The value per share of this common stois closest to: A.$28.57B.$31.57C.$38.7 Current year's vinper share =$2.50x0.6=$1.50V=1.50(1.25)/1.12+1.50(1.25)2/1.122+1.50(1.25)2(1.05)/(0.12-0.05)}/1.122 = $1.67+$1.87+ 28.03 =$31.57 除了vint0的2.5不增长么？
