如何理解discount rate越高，反而对asset的expected return要求更高？

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好：

你的理解角度是正确的。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好：

pension 投资使用的是LDI模型，以负债为目标的投资策略。LDI的具体方法就是：免疫策略（Immunization策略）特别是针对养老金计划等长期负债的投资组合。LDI最大的作用是cover liability, 判断pension是underfunded 还是 overfunded 的状态，我们对比的是 PV of pension asset 和 PV of pension liability。既然对比的是现值，那无论资产和负债都要折现，这个折现率，其实对于负债来说是discount rate,一般用长期公司债的收益率，而对于资产来说，就是 expected return。

如果负债的discount rate上升，就意味着风险增大，因为折现率中主要就是体现了各种风险溢价，那为了能够资产 Match 负债，就自然也要对资产要求更高的 expected return。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！