par rate和spot rate

嗨，从没放弃的小努力你好：

1、如果S1=S2=par rate，只有这样的情况下，折现求和的价格才等于100。

2、现在S1＜S2，那分子的par rate可以看成是S1和S2的平均数，换句话说介于S1和S2之间，否则永远取不到100，比如：S1＜S2＜Par rate，那折现求和一定大于100；或者par rate＜S1＜S2，那折现求和一定小于100。

3、所以par rate介于S1和S2之间，换句话说S1＜par rate2＜S2，你可以把par rate看成是各期spot rate的平均值，并且数值更靠近最后一期的Spot rate，因为最后一期现金流最大，权重越大。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！