closet index

嗨，努力学习的PZer你好：

B选项因为active risk接近0就错了，C选项就对了？

单看Active risk=0/接近0，Active return=0/接近0，那可以判断基金跟踪index的效果很好。

实际上在判断组合跟踪指数效果时，就是看Active risk和Active return这两个指标的。

反之，如果两个指标比较大，则说明跟踪Index的效果较差。

但是，Information ratio是基于Active return和Active risk算出来的比值指标，比值的除法会约掉很多数据，也会放大数据，所以如果某一个组合的Information ratio很小/接近于0，不能说明Active risk和Active return两者都小。

所以IR小，不能说明跟踪index的效果好。判断跟踪index的效果，只看active risk和active return。

C选项只考虑了risk没考虑return呀？

是的。如果要明确跟踪index的效果，就是看active return和active risk两个指标，两个都小说明match index效果好，是一个Closet index。

这道题是排除错误的一项，选项C虽然只说了Active risk，但也是判断的一项指标，不能算错而排除掉。选项B的IR就是明确错误的，所以要选B。

B选项IR接近0，但如果active return和active risk都很大，IR也是接近0的，所以不对么？

对，有这种可能。Active return和active risk都很大，跟踪指数的效果很差，但IR除法算下来是接近于0的。

所以IR接近于0也不能判断出跟踪指数效果好。判断跟踪指数的效果要看active risk和active return

而且就算IR是无法确定的，也不能证明就很好的跟踪index吧？

实际上从IR的大小没办法判断出跟踪index的好坏。IR无论是大是小，都看不出跟踪index的好坏。

选项B就是想通过：IR小，然后来推断active risk和active return也小，于是组合跟踪index好，是closet index。但IR这个比值的大小，没办法分析出Active risk和active return的大小

可以假设下面这个情况，组合的Active return=9%，组合的Active risk=50%，那么组合的IR=9%/50%=0.18

这是一个很小的IR，但可以明确的是，组合跟踪index的效果差，因为Active return和Active risk都很大。

这说明，IR小不能推出Active risk和active return小

反过来，组合的active return=0.2%，组合的Active risk=0.10%，这个组合match index的效果很好，因为active return和active risk都很小。

但是，组合的IR=0.2%/0.1% = 2，这个IR却很大。

这说明，即便一个Active risk/active return很小，跟踪指数很好的组合，他的IR也可以很大。

IR的大小没办法推断组合跟踪index效果是否好。选项B的IR小也不能说明组合跟踪index好。

总结下就是：IR小、接近于0不能推出 Closet index

如果要判断组合跟踪Index的程度，是否是一个closet index，就只能分开看active risk和active return。两个指标都小，则说明跟踪效果好，是一个closet index。

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嗨，努力学习的PZer你好：

原回复针对的是问题中对于B选项的疑问，由于问了“啥意思”和对于B选项的分析思路错误（B选项IR接近0，但如果active return和active risk都很大，IR也是接近0的，所以不对么？），所以才对于B选项进行了整体讲解，并给出正确分析思路。

正是因为“题目不是说很小么？”才专门说明了不能因为题目说小，就判断为closet index fund。对应原回复中的“不能因为II中说IR小，就判断这是个closet index fund”，原因是“因为closet index fund的IR可大可小”。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

本题问下面三条里哪一条不能佐证这个基金是个closet index fund。

I和III都可以佐证，因为closet index fund的SR就是和benchmark接近，active risk就是小。因为这类fund的本质就是伪装成主动投资的被动投资基金。

II不能佐证，因为closet index fund的IR可大可小，不能因为II中说IR小，就判断这是个closet index fund。

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