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银色羽毛 · 2024年09月06日

基础概念不太理解

  1. CFA II
  2. Fixed Income

NO.PZ2018123101000018

问题如下：

Jane is a bond trader for an investment bank. Exhibit 1 presents the current par and spot rates.

Note: Par and spot rates are based on annual-coupon sovereign bonds.

Based on Exhibit 1, the five-year spot rate is closest to:

选项：

A.

4.40%

B.

4.45%

C.

4.50%

解释：

B is correct.

考点：The Swap Rate Curve和Spot rate的关系

解析：

已知1-year, 2-year, 3-year, 4-year的Spot rate，也知道5-year的Swap rate，根据由Swap rate求Spot rate的方法，有公式：

1=0.0437/(1.025)+0.0437/(1.03)^2+0.0437/(1.035)^3+0.0437/(1.04)^4+1.0437/(1+S5)^5

S5=4.45%

答案中的公式1（par value)=coupon(0.045)除每年的折现率加总，那意思就是国债是不归还本金的，国债的par就只是每年的coupon折现求和是吗？

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1 个答案

吴昊_品职助教 · 2024年09月06日

嗨，从没放弃的小努力你好：


前面四年的现金流是coupon，也就是0.0437，代表的是期间支付的利息；最后一年的现金流是1.0437=1+0.0437，包含了本金1和coupon0.0437，代表最后一年既还本也付息。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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NO.PZ2018123101000018 问题如下 Jane is a bontrar for investment bank. Exhibit 1 presents the current panspot rates. Note: Panspot rates are baseon annual-coupon sovereign bon. Baseon Exhibit 1, the five-yespot rate is closest to: 4.40% 4.45% 4.50% B is correct.考点The SwRate Curve和Spot rate的关系解析已知1-year, 2-year, 3-year, 4-year的Spot rate，也知道5-year的Swrate，根据由Swrate求Spot rate的方法，有公式1=0.0437/(1.025)+0.0437/(1.03)^2+0.0437/(1.035)^3+0.0437/(1.04)^4+1.0437/(1+S5)^5S5=4.45% 分子，现金流，利息，为什么都等于0.0437？相当于所有现金流，都用了第5年的prate？为啥分子现金流，不是根据每年PR

2024-01-22 18:08 1 · 回答

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