04:31 (2X) 老师，这道题我明白它的意思，但是对于这C说的话，我不太明白：
- C说是”Value factor“，我当时做题就觉得它是负的，来源不该是value 而是growth啊？
- Value的return不是正的啊？这不考虑么？
Kiko_品职助教 · 2024年09月04日
嗨，爱思考的PZer你好：
value的Factor return是正是负不需要考虑，是正，说明这个风险因子带来的是正向的好的影响，是负，说明value这个风险因子带来的是不好的影响。
这道题value得Factor return是负，是不好的影响，而恰好我们对这个因子的sensitivity也是负的，所以portfolio是可以因此获得一个好处的。因此portfolio得return肯定是比benchmark得return要更高一些。我们把四个factor算完比较之后发现value的factor确实是贡献最大的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！