这里为什么是后面三年的CF加总，不是只算第三年的

嗨，努力学习的PZer你好：

我的疑问就是，不管后面的现金流怎么变化，在第三年末reset的时候bond价值不是都是par吗？

如果您想用reset 时bond的价值是par，需要满足前提条件是1. 每一期的折现率在期初确定，2.每一期的coupon rate=折现率。满足这两个条件后才可以使用reset bond 的价值是par。

那为什么还要加后面几年的现金流，为什么不能用第三年末确定的par往前折现？

现在这个题目，它相当于是给了2个合约，一个新合约和一个旧合约，问旧合约的market value loss是多少。用的原理是新合约的价格-旧合约的价格。这个差价体现在每一期reset的时候，因此每一期reset 的时候，我们都有1%的损失，所以把未来3期1%的损失折现加总就是总的损失。

这里使用的折现率是7%，每一期的差值是1%，1%不等于7%，因此在2时刻，这个债券的价值并不等于par。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

算swap的价值有2种方法，第一是把swap 看成2种债券，然后分别计算出2个债券的价值后做差即可。第二种是把swap看成一系列的FRA，然后计算一系列的FRA的价值，然后再加总即可。这里这个题没法用第二种方法，由于我们并不知道每一期的LIBOR是多少，所以没法算。因此这个题目选择第一种方法，把swap看成2个债券，那么算固定coupon债券的价值用的方法就是未来现金流的折现，所以是把未来3年的现金流进行折现求和即可。

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