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binger · 2024年08月29日

资本

这里的2000是从哪里来的呀,另外这里的债务β变了,WACC也要变化的呀

4 个答案

pzqa39 · 2024年09月02日

嗨,爱思考的PZer你好:


这道题给的这个条件是没有用的,我们先计算出债务的价值,再利用企业价值-债务价值计算出股权价值。其中,企业价值在资本结构改变前和改变后是不变的,也就是说,我们可以利用改变之前的条件计算出总的企业价值,这个和改变后的总的企业价值相同。所以我们用了之前的wacc求EBIT(1-T),也求出来之前的r0,计算出企业价值。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa39 · 2024年09月01日

嗨,爱思考的PZer你好:


这道题主要的思路是,公司发行股票偿还债务,但是企业的总价值是不发生变化的,是基于这一点所以使用了第一问和第二问的条件

像这样的题目,有很多小问的,很多都是后面的问题会用到前面的条件

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

binger · 2024年09月01日

还是没懂,那既然WACC没变的话,题目条件告诉债务贝塔发生改变有啥作用内

pzqa39 · 2024年08月30日

嗨,从没放弃的小努力你好:


会变的,但是这里并没有计算改变后的wacc,这里是在拿第(1)问,也就是没有改变时候的数来计算,所以我们不需要用到改变之后的WACC

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

binger · 2024年08月31日

但是第三问题目也没说要在第一问的条件下用WACC呀 只是答案中这样说了 但是我在做题的过程中也代入不了这种上帝视角吧

pzqa39 · 2024年08月30日

嗨,爱思考的PZer你好:


先解释2000的问题,因为在题干当中提到,一共100亿股,每股10元,所以股权是100*10=1000。公司的负债权益比是1,所以债权也是1000。加起来是2000。

再来说债务β的问题,答案里写的是由(1)可以得到,所以这里是假设在(1)的情况下,那么wacc就是最开始求的7.875%。这里的思路是,发股票偿还债务,那么总的企业价值是不变的,所以我们先利用没有改变时的条件,计算出企业价值,再用企业价值减去已经算出来的债务价值,求出股权价值。

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努力的时光都是限量版,加油!

binger · 2024年08月30日

债务贝塔改变,Rb改变,WACC不会变吗

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