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Julie · 2024年08月27日

估计Volatility和前面各项return收益之间的综合关系

 01:03 (1.5X) 

老师你好,


  1. 前面章节估计了各项资产大类的收益,之后是要为做asset allocation做准备的。可否解释下这里估计Volatility起到什么作用
  2. 我不太明白这里老师说volatility的估计不用区分资产,算return这组数据的标准差就是风险,那这样算出来的volatility就是资产组合的风险吗?
  3. number of assets具体指什么,我理解的number of assets就是比如股票,债权这样的大类,这里指的是有细分的类型吗?
  4. the number of historical observations又指什么,比如投沪深300,有多个历年数据?


可否帮我举例说明下,谢谢



3 个答案
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笛子_品职助教 · 2024年08月28日

嗨,从没放弃的小努力你好:


前面章节估计了各项资产大类的收益,之后是要为做asset allocation做准备的。可否解释下这里估计Volatility起到什么作用

Hello,亲爱的同学~

volatility在CFA里就表示风险。

配置大类资产除了考虑风险,也需要考虑风险。

因此这里需要估计volatility。


我不太明白这里老师说volatility的估计不用区分资产,算return这组数据的标准差就是风险,那这样算出来的volatility就是资产组合的风险吗?

return的标准差就是风险。

portfolio里某个资产的return的标准差,是这一个资产的风险。

portfolio return的标准差,是portfolio的风险。因此“这样算出来的volatility就是资产组合的风险”,同学理解正确。


number of assets具体指什么,我理解的number of assets就是比如股票,债权这样的大类,这里指的是有细分的类型吗?

这里的number of aseets是指portfolio持有资产的数量。

这里指的是更细的类型。同学这里理解正确。

例如,某个portfolio持有300只股票,numbers of assets就是300。


the number of historical observations又指什么,比如投沪深300,有多个历年数据?

同学理解正确。

the number of historical observations就是历史行情数据的意思。

例如我们的目标是估计沪深300指数的年标准差,用了10年的数据。

则the number of historical observations就等于10。









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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

笛子_品职助教 · 2024年08月30日

嗨,努力学习的PZer你好:


你好,例子中300个股票组成的portfolio,要估计volitility,不是应该要算各个资产(300个股票的方差)和他们两两之间的协方差吗?

Hello,亲爱的同学~

是的,同学理解正确。


难道不是要用到每个股票的10年数据,不明白为什么观察值只是10?

对于计算年度波动率来说,10年的观察值,是10。

每个股票的观察值是10。

对于300个股票组成的数学矩阵来说,该矩阵在时间维度上的数据就是10。


如果同学要把观察值理解成300*10=3000个的话,原版书上的这句话就无法成立。

同学注意在这个例子里,观察值是10,不是3000。

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努力的时光都是限量版,加油!

笛子_品职助教 · 2024年08月29日

嗨,从没放弃的小努力你好:


老师,那为什么会出现资产数量超过观察值数量的情况?我的理解是至少一个资产有一个观察值,起码是相等的情况,为什么会有的资产没有观察值?

Hello,亲爱的同学~

例如300个股票,资产数量就是300。

我们要估计年度波动率,使用10年的历史数据,观察值以年为单位,就是10。

300超过10,这就是资产数量超过观察值。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

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