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凯瑟琳 · 2024年08月26日

当利率上升时,callable bond 还是option free bond 的ED might lengthen?

原版书课后题Rayes Investment Advisor case 第21 题:

题目: In Exhibit2, the bond whose effective duration might lengthen if interest rate rise is

我的问题:在callable bond 的convexity 图形中,当利率上升时,callable bond 的 convexity 于option free bond 的convexity 的曲线部分是重叠的。那么怎么判断在利率上升时,callable bond or option-free bond 的ED 更大呢? 这个题的A和 B 选项 好像都可以?谢谢·

1 个答案
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品职答疑小助手雍 · 2024年08月26日

嗨,努力学习的PZer你好:


这个主要是站在option的因素上考虑的。

因为含权债券触发行权了,它的期限(以及duration)就会直接归零。所以在不知道目前利率水平(可能利率目前很低,callable bond就快行权了)的时候,利率上升会使callable bond 变得(比之前快要行权导致期限归零的时候)更不容易行权,这样对它的duration的加长的效果就比不含权债券要大一些。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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