Net interest expense 这部分没太理解，后面的例题很绕，FCF和 net interest expense什么关系？ 能不能用公式把这两者串起来解释下？谢谢
另外，这里是fcf指的是fcff(to the firm ) 不是指FCFE吧？ 我记得一级里自由现金流包括to the firm and to equity
王园圆_品职助教 · 2024年08月25日
同学你好，在估值中，一般都是用的FCFF进行估值而不是用的FCFE，因为FCFE对公司的杠杆，各项条件要求太高，所以这里讲的也都是FCFF的估值
FCFF = CFO + interest*(1-t) - FCinv—— FCFF计算的其实衡量的是公司的各种现金的收入和现金的费用
本质interest cost = PBO 期初*discount rate，interest cost本身是PBO多向后一年折现而产生的一笔费用，而不是真实的现金流出，所以上面那个粉色公式就不应该考虑养老金的interest cost
用估计的FCFF利用估值模型（请看下面Equity 的讲义截图），就可以计算得到firm value，而把firm value 减去 负债debt（PBO本身就是debt的一部分，这里已经考虑了PBO也就考虑了养老金interest cost的影响），就可以得到equity value
