估值的时候要从fcf中扣掉service cost和net interest expense,这样理解为什么不对

同学你好，请看以下讲义截图，就是本题对应的知识点。讲义这里的意思是，service cost是需要从FCFF里扣除的，而net interest expense不需要扣除

而题干说的是“Your colleague’s discounted cash flow model expenses service cost and net interest expense in free cash flow ”意思是同时把service cost和interest都扣掉了，但是其实不用扣net interest的，

所以C的意思是"不要做扣掉net interest“这件事，C的说法才对

你回忆一下interest cost是怎么计算的？

interest cost = PBO 期初*interest rate，所以本质上interest cost就是由于公司负债PBO多了一年才产生的，所以未来的interest cost用interest rate折现到0时刻，就是0时刻的PBO的值

而PBO本身已经反映在公司的B/S表的debt里面了，通过FCFF计算的EV本身就要减去公司的debt，所以已经被隐含在Equity value的计算里，就不需要再在计算FCFF的时候多考虑一遍了