企业价值

嗨，爱思考的PZer你好：

1. APV法（Adjusted Present Value）：

  - APV法将项目的价值拆分为无债务部分和债务部分，并分别进行评估。它通过计算无债务价值和债务价值的总和来得出项目的总价值。

  - 在APV法中，利用无债务价值来评估流向整个项目的无杠杆现金流量的价值。债务价值则通过计算债务的现值来确定。

  - APV法的优点在于能够更准确地考虑债务的影响，并适用于不同资本结构和债务筹资方案的情况。

之所以说并不扣除利息费用，是相较以下FTE法而言的。

2. FTE法（Flow to Equity）：

 - FTE法将项目的价值主要关注于股东权益，即股东权益持有人的经济利益。

  - 在FTE法中，先计算无债务部分的价值，即将无债务现金流量折现到股东权益层面。然后将债务价值（通常是净债务）加入到无债务价值中，得出项目的总价值。

  - FTE法假设所有现金流量归股东所有，因此重点关注股东权益的现金流。

在APV的公式里，（1-Tc）*rb*B反映了税盾的价值，即由于债务融资产生的利息费用可以减少税收。因此，利息费用的税盾效应在这一步通过增加项目价值的方式体现出来，而不是直接从无干干现金流中扣除利息费用。

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