To synthetically create the risk/return profile of an underlying common equity security,
buy the corresponding futures contract and invest in a T-bill.
发亮_品职助教 · 2024年08月16日
这是利用衍生品合成一个仿真（synthetic）头寸。即，不去真的购买股票，而是购买futures来获得股票的头寸。
这里的背景是持有cash，想获得equity头寸，但不去真的买equity，而是直接买了流动性很好的equity futures，即futures期货合约的标的物资产为equity，而futures的收益就完全取决于equity的收益，这样的话，就通过futures间接地获得了股票的头寸。
同时，购买futures不需要期初的投资，futures只需交少量保证金。那么我们手上剩余的cash就可以投资一些流动性极好、风险极低的短期国债（T-bill），来赚取一点T-bill的收益。
这么做的好处就是，既获得了股票头寸，又保持了较好的流动性。因为资金都投在了流动性极好的T-bill上，而不是投在了流动性相对差的equity上。