VIX future的期限结构

嗨，爱思考的PZer你好：

在VIX期货市场中，期限结构（Term Structure）指的是不同到期月份的VIX期货合约的价格排列方式。当市场处于Contango状态时，远期的VIX期货价格通常高于近期的VIX期货价格。这意味着随着时间的推移，如果你持有近月合约并且想要保持相同的VIX期货头寸，你可能需要不断地卖出即将到期的近月合约并买入更远期的合约，这个过程被称为“展期”（roll over）。

“展期损失”（roll-down loss）发生在这种Contango结构中。因为每次你需要将到期的合约展期到一个更远期的合约时，远期合约的价格通常会更高，这意味着你卖出的近月合约比你买入的远月合约便宜。随着时间的推移，这种价差会累积为一种损失，被称为“展期损失”。

简单来说，Contango结构下持有VIX期货合约并不断展期，可能会导致投资者遭受展期损失，因为他们总是在卖出较便宜的合约并买入较贵的合约，从而导致一个累积的损失。

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