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binger · 2024年08月14日

米勒均衡

为什么当Ts<Tb时,债务的节税效应会减少

1 个答案

pzqa39 · 2024年08月15日

嗨,爱思考的PZer你好:


投资者会更喜欢买股票,因为他们在股票上赚的钱要交的税少,留下来的钱更多。相反,他们就不太愿意借钱给公司(买债券),因为债券的收益要交更多的税,拿到手的就少了。

公司本来想通过借钱来少交点税(因为利息可以抵税),但现在投资者不愿意借钱给他们,或者说要借钱的话,投资者会要求更高的利息(因为他们要交更多的税)。这样一来,公司借钱的成本就变高了,节税的好处也就被高利息部分抵消了。

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