3.5题中的期货面值是100000还是1000

如果题目直接告诉了Futures BPV，就直接用这个数就行，不用管par value了。

比如像这道题说futures BPV = 97.40，算合约份数的时候直接用即可。题目说标的债券的par value=100,000只是为了严谨，因为一份futures的Par value是100,000，说一份债券的par value是100,000意思就是一份futures刚好代表一份bond。

如果题目给了债券的信息，要利用债券的价格求futures BPV，这时候的par value需要用。

例如，题目说债券的价格是99.50，面值par value=100,000，duration=2，conversion factor=0.97。如果要求futures的BPV，首先要算出来债券的BPV，债券的BPV是：

债券BPV = Market value × duration × 0.0001

=99.50% × 100,000 × 2 × 0.0001

=1.9

其中99.50%×100,000为债券的market value。题干说的债券价格是99.50，意思债券value是面值的99.50%，而债券的面值par value=100,000，所以其market value = 99.50%×100,000

Futures BPV = 债券BPV/CF = 1.9/0.97

总结一下，就是如果知道债券的信息，让求Futures BPV，这时候需要用到债券价格与债券Par value算债券market value，再算BPV。

如果是知道futures BPV，直接使用这个BPV数据计算即可（题目基本多是这种情况），不用管Par value