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cityu · 2017年03月15日

问一道题:NO.PZ2015120602000006 [ CFA III ]

问题如下图:

    

选项:

A.

B.

C.

这道题希望和Fixed Income中有关Primary Market Effect的有关内容再一起问一下:

1.无论是普通债权还是IIB,经济高速增长将使通胀率、基准利率、长期利率增长,在本题的选项中,Bond Yield会增长,没有问题。

2.引入公司债Yield的问题,Yc=Yt+Spread,当经济增长,供给增加,Yt(基准利率)增长,而Spread变小,这里对与Yc的影响是相对的,即整体上,经济增长后的Yc是高于经济增长前的Yc,所以公司债价格下降,投资者受益提高。但从公司债与国债的相对价值上看,由于Spread下降,所以公司债相对于国债的相对价值又是提高的。不知道这样理解是否正确?

3.投资者需求增加,对于非IIB,需求增加导致价格上升,从公司的角度,投资者需求增加,公司可以以更低的利率发行债券。


4.对于IIB,由于Principle随着通胀水平调整,当通胀率高时,投资者需求会增加(因为IIB天然抗通胀作用),而当通胀率高时,从公司的角度,可以已一个相对较低的利率发行IIB,所以本题的答案是对IIB的需求增加,不会使利率上升,反而会下降。这样理解是否正确?


还请学霸们帮忙看一下,多谢!

1 个答案
老师答案

是正确的

何旋hexuan · 2017年05月05日

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